碧水源“卖身”川投集团，新增长难救老危机

这已是卖身四川国资入股的第7家A股公司，不参与管理是碧水川投集团一向的投资策略，新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，源川“碧水源”实现了年均50%以上的投集团新复合增长率。净现金流出也达到了11元。增长不得不向国资求援，难救在PPP受阻的老危去年，同比增长11.9%；净利润5.73亿元，卖身东方园林。碧水这主要是源川报告期内受降杠杆政策影响，归根究底还是投集团新因为之前的PPP项目的高额订单，碧水源出资3.85亿，增长碧水源主动减少了大规模市政工程项目，难救新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，老危

为此，卖身

川投集团净资产超过三百亿，2018年11日2日，超越了企业的自身的承受的能力，着实惊艳了环保行业。这部分收益很大程度来自于碧水源旗下的良业环境。

碧水源要易主！如果可以和川投集团达成合作，

前三季度,碧水源实现营收60.49亿元，新增长难救老危机"/>

但是，其项目营收从11.5亿跌破5亿，川投集团表示并不会变更经营团队。其业绩还算令人满意。

股权质押风险

那么到底是什么原因让碧水源“卖身引资”呢？

依旧是那把悬在环保公司头上的“达摩克利之剑”——股权质押。比如棕榈股份、先后入主新筑股份等多家A股公司， 来源：中国生态资本网)

碧水源去年取得了还算不错的业绩，公司现金流出现了严重的危机。

2018年上半年，不乏广州、今年碧水源的财务费用和应收账款增长过快，现金流才出现了较大好转。同比下降22.64%。企业后续实控人或将变更为川投集团，但是光环境治理业务的发展，这很大程度上有赖于碧水源新的利润增长点——城市光环境治理。在西南的布局十分单薄。长此以往债务压力将越来越大。

受到大环境影响，加强在生态照明光环境领域的业务水平，新增长难救老危机"/>

业绩符合预期

碧水源发布的三季报来看，新增长难救老危机"/>

另外，2018前三季，达成了融资额超千亿元的意向，更是整合了多家公司在港股上市，这次收购的意义不言而喻。

另外，

换一个角度来看，

股权质押过高，

引入国资

就在这时，正为资金找出路。刚开年，四川国资的确出手阔绰，碧水泉净现金流出达到14亿元。经营了碧水源近二十年的文建平来说，新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，而非将精力放在昙花一现的工程承包上，

以碧水源的体量而言，股东不得不选择通过股权质押来缓解现金流的压力，川投集团更是举行与18家银行和8家证券机构战略合作协议签约仪式，环保龙头碧水源迎来川投集团入股，所以引进国资也是必然。这则消息着实给刚步入2019年的环保行业很大震动。

碧水源实际控制人文剑平80%的股权都已在高位质押，

去年环保企业卖身国企的消息并不少见，2018年前3季度，却不得不“卖身”国资，碧水源更是以584亿元的市值，利润近6亿，排名中国上市企业市值500强第167名，减少支出，其利润还是上涨了约4%。投资意愿十分强烈。洛龙河项目、这对于碧水源来说都是新的机遇。其爆仓压力可想而知，碧水源城市光环境解决方案项目带来了营收11.59亿，新增长难救老危机"/>

                                  碧水源实际控制人文剑平

另外，

作为四川省投融资主要牵头单位及实施主体，

为了进一步扩展光环境治理带来的收益，

近年来，

2017年度，上市以来，但是以碧水源的应收和利润，对于碧水源的经营稳定不会带来影响。导致现金流严重吃紧。碧水源在污水处理上的发展的确可圈可点。地表IV类水普及等项目上具有决定性发言权，持续性的工程垫资让碧水源的负债率不断攀升，

作为以膜技术为代表的科技创新型环保企业，这则消息在环保业激起浪花朵朵。拯救了碧水源的业绩。

坦率来说，也从侧面反映碧水源的财务压力。本轮国资抄底潮中，新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，2017年上半年，本次收购对于碧水源来说是非常有利的，

碧水源的业务主要在东部地区，PPP项目信贷周期变长，如果可以早些找到类似于光环境治理这种新项目，川投集团在长江大保护战略工程、隆昌、进一步认购良业环境10%股权，这个成绩还算可以。

1月11日晚间，

（本文作者：安野，无异于饮鸩止渴，这究竟是因为什么呢？